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Libra, the Pandora Box for Central Banks

The Libra project is going to provide a financial market infrastructure(FMI) and issue a stablecoin on this FMI. This new FMI and its stablecoin will run in parallel with existing FMI. In view of the global presence and influence of the Libra Association members, this project inevitably causes serious concerns from financial regulators worldwide. This project then pushes central banks to make policies with regard to Libra as well as other similar stablecoins and speed up their own currency digitalization process. This paper explores possible measures central banks may take.1,It all started with BitcoinThe birth of Bitcoin in early 2009 can be said to be the big bang origin of the digital asset world. Bitcoin not only directly creates a digital virtual asset, but also produces a...

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Libra,各国央行的潘多拉魔盒

Libra会在全球范围内提供一个金融市场基础设施(FMI)并在其上发行并流通稳定币。这样的一个FMI和数字货币是独立于现有的金融市场之外的一个崭新的金融体系。鉴于Libra协会成员在全球范围内的影响力,这就迫使各国央行认真对待Libra带来的各种冲击并制定自己的应对策略。更为关键的是,Libra迫使各国央行更加协调彼此的货币政策来共同应对Libra以及此后一定会出现的其它的私营稳定币。一、 一切都起源于比特币比特币在2009年初的诞生可以说是数字资产世界的大爆炸起源。比特币不仅直接产生了一个数字虚拟资产,而且还产生了一种可供数字资产流通的更加有效的清算网络。比特币设计中的共识机制也对此后的发展产生了深远的影响。共识机制不仅在后期的区块链技术发展中继续下来,而且还影响了后期组织模式的发展。比特币在这三个方面对区块链技术在金融领域中的应用产生了深远的影响。以太坊是加密数字资产发展过程中下一个里程碑。它提供了一个可以让智能合约自动运行的区块链底层。智能合约不仅具备更复杂的属性,而且还能支持功能。这就为利用智能合约定制各种数字金融产品提供了基础。在区块链上进行的价值交换就不再只限于货币这样单一属性的金融产品,而是可以包括更加复杂的金融产品如股票和应收账款。在以太坊的时代,共识机制开始被应用于社会组织模式中。The DAO就是以太坊社区采用投票共识方式来决定以太坊技术发展方向的尝试。尽管The DAO的发展并不顺利,但这种基于共识的组织方式却激励了后期出现的组织。由于比特币设计初衷是一个货币,人们率先想到的应用就是以区块链和智能合约来作为货币的新的传输载体。比特币这个产品尽管有很多设计方面的亮点,但它的基本属性导致其价值大幅波动,因此并不适合作为现实世界中货币的一个替代品。在过去的几年中,开始出现各种项目来探索在区块链上开发更合适的数字货币。目前此方...

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